La Dinámica Cross-Section de los Ratios Financieros: ¿Tienden los Ratios a Converger hacia la Media Sectorial?

The Cross-Section Dynamics of Financial Ratios: Do Ratios Converge Towards the Industry Mean?

  • Manuel Illueca Muñoz Universidad Jaume I de Castellón
Palabras clave: ratios financieros, dinámica de las distribuciones, modelo de ajuste parcial, benchmarking

Resumen

El objetivo fundamental de este artículo consiste en contrastar si los ratios financieros describen un proceso de ajuste / convergencia hacia la media sectorial. Utilizando un enfoque no paramétrico, se ha modelizado explícitamente la dinámica de las distribuciones de seis ratios, calculados a partir de una muestra de empresas del sector español de pavimentos y revestimientos cerámicos. Los resultados no permiten afirmar que las empresas de la muestra converjan hacia la media del sector, al contrario, las distribuciones de probabilidad de los ratios analizados presentan a largo plazo una dispersión similar a la del periodo muestral.

Descargas

La descarga de datos todavía no está disponible.

Citas

ANDRÉS SUAREZ, J. DE (2001): "Aproximación empírica a la distribución estadística de los ratios contables", Revista de Contabilidad, vol. 4, No.7, enero-junio, p.101-127.

BEECHER, A., EZZAMEL, M. y MAR MOLINERO, C. (1987): "On the Distributional Properties of Financial Ratios", Journal of Business, Finance and Accounting, Vol 14, No. 4, p.463-481.

BUlJINK, W. y JEGERS, M. (1986): "Cross-sectional Distribution Properties ofFinancial Ratios in Belgian Manufacturing Industries: Agregation Effects and Persistence Over Time", Journal of Business Finance & Accounting, p. 337-363.

CHEN, C. R. y AININA, F. (1994): "Financial Ratio Adjustment Dynamics and Interest Rate Expectations", Journal ofBusiness Finance andAccounting, 21(8), p.1111-1126.

DAVIS, H. Z. y PELES, Y. C. (1993): "Measuring Equilibrating Forces of Financial Ratios", The Accounting Review, No. 68, p. 725-747.

DEAKIN, E.(1976): "Dístributions ofFinancialAccounting Ratios: Some Empirical Evidence", The Accounting Review, p. 90-96.

FOSTER, J. E. y OK, E. A. (1999): "Lorenz Dominance and the Variance of Logaritluns", Econometrica, Vol. 67, No. 4, p. 901-907.

FRECKA, T. J. y LEE, C. F. (1983): "Generalized Financial Ratio Adjustment Process and Their Implications", Journal of Accounting Research, Vol. 21, No. 1, p. 308-316.

GALLIZO, J.L. y SALVADOR, M. J. (2000): "Medida del Proceso de Ajuste de los Ratios Financieros. Un Análisis en Sectores Industriales", Revista Española de Financiación y Contabilidad, Vol. XXIX, No. 103, p. 37-56.

GARCÍA-AYUSO, M. (1996): "Técnicas de análisis factorial aplicadas al análisis de la información financiera", Revista Española de Financiación y Contabilidad, Vol. XXV, No. 86, p. 57-101.

GOERLICH, F. J. (2000): "Desigualdad, Diversidad y Convergencia: (más) Instrumentos de Medida-Estadística Descriptiva-", Instituto Valenciano de Investigaciones Económicas, Abril, Valencia.

KONINGS, J. y ROODHOOFT (1997): "Financial Ratio Cross-Section Dynamics: a Non-Parametric Approach", Journal of Business Finance and Accounting, 24(9) & (10), p.1331-1342.

LAMO, A. (2000): "On Convergence Empirics some Evidence for Spanish Regions", Investigaciones Económicas, Vol. 24(3), p. 681-707.

LAU, A., LAU, H. y GRIBBIN (1995): "Cross Sectional Distributions ofFinancial Ratios". Journal of Business and Economic Statistics, p.520-549.

LEE, C., y WU, C.(1988): "Expectation Formation and Financial Ratios", Journal of Accounting Research, 7, p. 292-306.

LEV, B. (1969): "Industry Averages as Targets for Financial Ratios", Journal of Accounting Research, Vol. 7, No.2, p. 290-299.

MARTÍN JIMÉNEZ, D. (1999): "Factores comunes en la información financiera de las empresas y su relación con el tamaño", Revista de Contabilidad, Vol. 2, No.3, enero-junio, p.133-162.

MCLEAY, S. J. (1986A): "Student's t and the Distribution of Financial Ratios", Journal of Business, Finance•and Accounting, p. 209-222.

OZKAN A. (2001): "Determinants of Capital Structure and Adjustment to Long Run Target: Evidence from UK Company Panel Data", Journal of Business, Finance and Accounting, No. 28 (1) & (2), p. 175-198.

PELES, Y. C. y M. I. SCHNELLER (1989): "The Duration of Adjustment Process of Financial Ratios", The Review of Economics and Statistics, Vol. 71, p.527-32.

PÉREZ, F. y TORTOSA-AUSINA, E. (2001): "Product Mix Clubs, Divergence and Inequality of Spanish Banking Firms", Applied Financial Economics, No. 12, p. 431-445.

QUAH, D. T. (1993a): "Empirical Cross-section Dynamics in Economic Growth", European Econo­ mic Review, Vol. 37, p.426-34.

QUAH, D. T. (1993b): "Galton's Fallacy and Tests of the Convergence Hypothesis", Scandinavian Journal of Economics, Vol. 95, p. 427-443.

REES, B. (1995): Financial Analysis. Prentice Hall.

RODRÍGUEZ, E. (2002): "Limitaciones del análisis univariante mediante ratios contables. Una con­ trastación empírica para el estudio de la decisión de dividendos", X Encuentro de Profesores Universitarios de Contabilidad, Santiago de Compostela.

SHEATHER, S. J. y JONES, M.C. (1991): "A Realiable Data-Based Bandwidth Selection Method for Kernel Density Estimation", Journal of the Royal Statistical Society, Serie B 53, p. 683-690.

SILVERMAN, B. W. (1986): Density Estimation for Statistics and Data Analysis. Chapman and Hall. London.

STOKEY, N. L. y LUCAS, R. E. JR. (1989): "Recursive Methods in Economic Dynamics", Harvard University Press, Cambridge MA.

TIPPETT, M. (l990): "An Induced Theory of Financial Ratios", Accounting and Business Research, Vol.21, No. 81, p. 77-85.

TIPPETT, M. y WHITTINGTON, G. (1995): "An Empirical Evolution of an Induced Theory ofFinancial Ratios", Accounting and Business Research, Vol. 25, No.99, p. 208-218.

WAND, M. P. y JONES, M. C. (1994): Kernel Smoothing, Chapman and Hall. London.

WU, C. y HO, S. K. (1997): "Financial Ratio Adjustment: Industry-Wide Effects or Strategic Management", Review of Quantitative Finance and Accounting, No. 9, p. 71-88.
Publicado
01-07-2002
Cómo citar
Illueca Muñoz, M. (2002). La Dinámica Cross-Section de los Ratios Financieros: ¿Tienden los Ratios a Converger hacia la Media Sectorial?. Revista De Contabilidad - Spanish Accounting Review, 5(10), 77-104. Recuperado a partir de https://revistas.um.es/rcsar/article/view/386471
Sección
Artículos